يتوقع خبراء استراتيجيين من بنك RBC أن ينهي بنك كندا المركزي برنامجه للتقليص الكمي بحلول شهر أبريل، وهو موعد أقرب مما كان متوقعاً من قبل صانعي السياسات.
لقد قام البنك، تحت قيادة الحاكم تيف ماكليم، بتقليص حجم ميزانيته العمومية لمدة حوالي عامين، مسترجعاً الدعم الاستثنائي الذي قدمه خلال أسوأ فترات أزمة كوفيد-19. انخفضت أصوله إلى حوالي 313 مليار دولار من ذروة تجاوزت 570 مليار دولار، وذلك بسماحه بنضج سندات الحكومة التي يحتفظ بها، ما أدى إلى سحب السيولة من النظام المالي.
مع ذلك، من المتوقع أن ينتهي هذا الإجراء قريباً، حيث من المرجح أن يعود المسؤولون إلى سياسة “ميزانية عمومية مستقرة” بالتزامن مع قرارهم بشأن الفائدة في 10 أبريل، كما ذكر سايمون ديلي، مدير استراتيجيات أسعار كندا في RBC، في مذكرة للمستثمرين. وهذا يعني أنه سيستأنف شراء سندات الحكومة الكندية لاستبدال تلك التي تستحق.
قال نائب حاكم البنك المركزي الكندي، توني غرافيل، في مارس الماضي إن صانعي السياسات كانوا يتوقعون إنهاء التقليص الكمي في أواخر عام 2024 أو أوائل عام 2025. ولكن، أدت مؤشرات في أسواق التمويل قصيرة الأجل إلى تكهن المحللين بأن هذه الخطوة قد تتسارع.
يدير بنك كندا السياسة النقدية من خلال تحديد هدف لمعدل الإقراض الليلي، والذي ظل عند خمسة بالمئة منذ آخر زيادة قام بها صانعو السياسة في يوليو. من المفترض أن يتماشى التمويل الليلي في سوق الاسترداد بشكل وثيق مع هذا الهدف.
ذكر ماكليم أن الطلب على السندات هو سبب مشكلة السيولة. أدى الارتفاع العالمي في أسعار السندات إلى ضغط على أسواق التمويل قصيرة الأجل لأن المشاركين يسارعون لتأمين عائدات أعلى على الأوراق المالية ذات الدخل الثابت قبل الانخفاضات المتوقعة في أسعار الفائدة، كما أخبر النواب في 1 فبراير.
يستهدف البنك المركزي الكندي معدل تضخم نسبته اثنين بالمئة، ضمن نطاق تحكم يتراوح بين واحد بالمئة وثلاثة بالمئة. كان معدل التضخم 3.4 بالمئة في ديسمبر، ولكن ماكليم وسائر صانعي السياسات يرون أنه سيستمر في التباطؤ.
